نموذج عمل مبتكر ام مخاطرة مالية؟
كشفت التطورات الاخيرة في قطاع التكنولوجيا عن تحول استراتيجي لافت في نموذج عمل شركة انفيديا التي لم تعد تكتفي بدور المورد الرئيسي لرقائق الذكاء الاصطناعي بل باتت تلعب دور الممول والمستثمر الرئيسي لعملائها. واظهرت تقارير حديثة ان الشركة تعمل حاليا على صفقات تمويلية ضخمة تتجاوز قيمتها 750 مليار دولار تهدف الى تسريع بناء مراكز البيانات العالمية التي تعتمد بشكل كلي على معالجاتها المتطورة.
الاقتصاد الدائري في قلب صفقات الذكاء الاصطناعي
واوضح محللون ان هذا التوجه يخلق ما يمكن وصفه بالاقتصاد الدائري داخل قطاع الذكاء الاصطناعي حيث تقوم الشركة بتمويل المشروعات التي ستشتري لاحقا منتجاتها من الرقائق. واضاف التقرير ان هذه الصفقات تشمل شراكات كبرى مثل التعاون مع مجموعة اس كيه الكورية الجنوبية بتمويلات ضخمة الى جانب محادثات جارية لتقديم ضمانات مالية تصل الى 250 مليار دولار لمساعدة شركة اوبن اي اي في تأمين قدرات حوسبة فائقة.
مخاوف من استدامة النمو والترابط المالي
وبين خبراء الاستثمار ان هذا النموذج يثير مخاوف جوهرية حول مدى استدامة الطلب الحقيقي على الرقائق في ظل الاعتماد على تمويل الشركة نفسها. واكد غاري تان مدير المحافظ في اول سبرينغ غلوبال ان المستثمرين لا يزالون يراقبون بحذر ظاهرة التمويل الدائري التي قد تؤدي الى تضخم مصطنع في الطلب ورفع مستويات المديونية بين شركات التكنولوجيا الكبرى مما يعزز مخاطر انتقال الازمات في حال تباطؤ نمو هذا القطاع.
رد انفيديا على الانتقادات
وقال الرئيس التنفيذي لشركة انفيديا جنسن هوانغ في تصريحات سابقة انه يرفض وصف هذه الاستثمارات بالتمويل الدائري. واضاف ان مساهمة شركته تمثل جزءا محدودا من اجمالي التمويلات التي تجمعها الشركات المستفيدة وان الهدف الحقيقي يكمن في تسريع وتيرة البنية التحتية العالمية للذكاء الاصطناعي وليس خلق طلب وهمي على منتجات الشركة.
توسع النماذج التمويلية بين عمالقة التقنية
وكشفت بيانات السوق ان هذه الاستراتيجية ليست حكرا على انفيديا وحدها بل بدأت شركات اخرى مثل غوغل في تبني نماذج مشابهة عبر تقديم ضمانات لعقود ايجار مراكز البيانات لصالح شركات ناشئة مثل انثروبيك. واكد مراقبون ان هذا الترابط المالي المتزايد يجعل النظام البيئي للذكاء الاصطناعي اكثر عرضة للتقلبات الاقتصادية المرتبطة بمستويات الاقتراض المرتفعة.
